Tuoton maksimointia Price-Sales lukua tutkimalla: 6. guru Kenneth L. Fisher

Lue myös: Indeksiä kovempaa kasvua kohtuuhinnalla: Peter Lynch, Guru No.5
Tämä blogikirjoitus on kuudes osa kymmenenosaista blogisarjaa

Kenneth L. Fisher

Kenneth L. Fisher

Sen sijaan, että keskittyisi P/E -ratioon, Fisher seuraa yritysten myyntiä ja huomasi sen olevan selvästi vakaampi, kuin yrityksen tuloihin. Fisher on tutkinut Price-Sales lukua, ja huomannut sen olevan äärimmäisen tärkeä mittari sijoituskohteiden valinnassa. Tämän hän on tehnyt toistaiseksi kohtalaisella menestyksellä (Fisher's Global Total Return rahasto tuotti 13% 1995-2007 vrt. S&P 500:n 11,3%; Fisherin sijoituskohteet Forbes-kolumnistina tuotti 11,7% 1996-2005 vrt. S&P 500:n 6,8%) Fisherin menetelmä on myös toistettavissa ja Validea.com:in tätä menetelmää käyttävä salkku on vuosittain kasvanut 13,6% kun S&P 500 on kasvanut vain 3,6%.

Fisherin Super Stocks -strategia

• Price-to-Sales (PSR) -suhde:
• Tavalliset ei-sykliset yritykset
• PSR alle 0,75 on paras tilanne, etsi näitä yrityksiä!
• 0,75 ... 1,5 = hyvän arvoisia yrityksiä nämäkin, mutta eivät "Super Stockseja"
• 1,5 ... 3 älä osta, mutta jos omistat, älä myy
• PSR yli 3: älä osta näitä ja myy nämä sijoitukset - ellet halua ottaa enemmän riskiä. Riskiä sietävä voi odottaa PSR:n kasvavan 6:een.
• Sykliset yritykset
• PSR alle 0,4 on paras tilanne
• 0,4 ... 0,8 hyvä arvoisia yrityksiä, mutta eivät "Super Stockseja"
• yli 0,8 ei kannata ostaa enää, harkitse myymistä
• Debt-Equity (D/E)
• <= 40%
• Ei koske esimerkiksi rahoitusalan yrityksiä
• Price-Research Ratio (PRR)
• Koskee erityisesti teknologia- ja lääkeyrityksiä, sillä näillä tuotekehitykseen on pakko panostaa jatkuvuuden vuoksi.
• < 5 on paras tilanne 
• 5 ... 10 hyvä
• 10 ... 15 OK
• > 15 ei kannata ostaa sillä käyttävät liian vähän kehitykseen tai ovat todella yliarvostettuja
• Inflaatio-mukautettu EPS
• Yli 15%
• Vapaa kassavirta
• Positiivinen
• Kolmen vuoden voittoprosentin keskiarvo (Net Profit Margin)
• Vähintään 5%

Fisherin strategian track-record

• Fisher's Global Total Return rahasto tuotti 13% 1995-2007 vrt. S&P 500:n 11,3%
• Fisherin sijoituskohteet Forbes-kolumnistina tuotti 11,7% 1996-2005 vrt. S&P 500:n 6,8%
• Validea.com:in tätä menetelmää käyttävä salkku on vuosittain kasvanut 13,6% kun S&P 500 on kasvanut vain 3,6%.

Opittua

Hinta/Myynti -suhdelukua kannattaa tuijottaa. Jos tämä tippuu alle yhden, pitäisi kellojen alkaa soida.